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鋼鐵行業成中國“舊經濟”風向標

作者:     發布日期: 2019-06-14     二維碼分享

H型鋼

市場上許多投資者試圖尋找關于中國經濟轉型的線索,而不少業內分析人士稱,中國的鋼鐵行業就是關于中國經濟轉型的諸多線索之一。

鋼鐵行業成中國“舊經濟”風向標,或可窺一斑而見全豹?

IHSMarkit駐中國的高級經濟學家杰克遜(BrianJackson)認為,實際上,鋼鐵行業仍是值得考究的,因為它是中國經濟改革的風向標之一。

9月5日G20杭州峰會閉幕,G20公報稱,鋼鐵等行業的產能過剩是一個全球性問題,需要集體應對,呼吁組建一個關于鋼鐵產能過剩的全球論壇。雖然G20峰會并未具體提及中國的鋼鐵產能狀況,但是中國的鋼鐵產能占世界鋼鐵產能的比例由2013年的約1/3升至1/2。

幾年前,由于市場需求預期飆升,中國鋼鐵產能激增,但是,該市場需求預期尚未完全實現,導致中國鋼鐵行業的巨額虧損。根據中國數據公司Wind信息公司的統計數據,由于中國鋼鐵公司發行企業債券,損失總額由2014的6.78億元(1.017億美元)擴大至2015年的1500億元(225億美元)。

數據顯示,對于那些鋼鐵公司來說,這些債券的平均持有期限為18個月,并且82%的債券發行用于償還舊有債務,很少用來直接投資以支持公司業務運營。盡管中國其他經濟領域也在同高企的債務作斗爭,但是,鋼鐵行業的債務延期比例最高,而平均到期期限最短。

穆迪駐上海的高級分析師JimingZou稱,短期貸款的主導地位,反映了銀行業已將鋼鐵行業視為高風險行業。

由于中國制造業和房地產行業對鋼鐵的需求放緩,從而造成鋼鐵行業產能過剩,使得使鋼鐵價格走低,進而壓縮該行業的利潤。2015年7月以來,穆迪對包括印度、日本和其他國家在內的亞洲國家鋼鐵行業評級展望為負。

杰克遜稱,毋庸置疑,這是一個嚴重的問題。如果鋼鐵行業僅僅是一個私營行業,那么私營業主不得不獨立承擔債務。中國的特殊之處在于中國政府主導的經濟使得鋼鐵行業看似不會即刻崩潰,但是可以作為中國經濟發展的試金石。

中國政府致力于實現將中國經濟發展方式由制造業(第二產業)為主導轉向以消費(第三產業)為主導。與此同時,中國政府必須在削減巨額虧損的鋼鐵行業的產能,維護社會穩定的就業,以及政府在這些領域的稅收三者之間保持微妙的平衡。

據IHS經濟學家,最近的頭條新聞似乎表明中國在削減鋼鐵產能方面取得有效的進展。今年年初東北特鋼違約事件在短期內引人注目。2012年—2016年間,從事黑色金屬冶煉與加工領域的企業的數量減少了1500多家,并且這些關閉的企業大多從事鋼鐵冶煉與加工。

世界鋼鐵業協會稱,今年夏天,中國鋼鐵兩個巨頭寶鋼武鋼聲稱將要兼并重組。這意味著鋼鐵產量排名世界第五位的寶鋼和鋼鐵產量排名世界第十一位的武鋼可能會合并。

穆迪駐上海的高級分析師JimingZou稱,大型鋼鐵公司的兼并重組可以整合鋼鐵行業,可以削減產能,并提高它們在鋼鐵行業的競爭力。

并且,穆迪駐上海的高級分析師JimingZou和其他大宗商品策略分析師共同認為,隨著最近中國政府對鋼鐵行業的貸款急劇減少,鋼鐵行業利潤下滑,鋼鐵價格預計會進一步下滑。

DeltecInternational的首席投資官AtulLele稱,中國鋼鐵行業的中期展望前景為負,因為政策刺激乏力,鋼鐵需求將會進一步減少。此外,AtulLele還表示,與其說中國經濟轉型,倒不如說中國鋼鐵行業刺激計劃的調整。

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